Рекомендация. Продаем ТГК-4
01.08.2008 09:58 Дмитрий Котиков, аналитик "Ист Коммерц": Мы положительно смотрим на это событие наша целевая цена по бумагам компании
составляет $0,00112. рекомендация "Продавать". В апреле компания "Онэксим" выкупила допэмиссию и госдолю ТГК-4, по цене
$0,001152 (0,027 рубля), что предполагает стоимость компании в пересчете
на мощность в размере $749/кВт, при среднем уровне по ТГК $398/кВт. В результате покупки допэмисии и госдоли новый бенефициар компании
консолидировал около 49% увеличенного капитала компании. Ожидания игроков относительно участия в предстоящей оферте (новый собственник
перешагнул 30% рубеж, а значит в соответствии с действующим законодательством
обязан выставить оферту) уже нашли свое отражение в текущих котировках компании.
Так, в настоящее время разница между заявками на продажу в РТС и ценой выкупа
составляет 2,8%. В то же время, следует отметить, что процесс выкупа акций
защитит котировки компании от негативного воздействия со стороны бывших
акционеров РАО ЕЭС. Мы полагаем, что миноритарным акционерам ТГК-4 следует принять предложение
"Онэксим". Во-первых, мы не видим других факторов роста в краткосрочной
перспективе, во- вторых, рассчитанное нами значение целевой цены составляет
$0,00115, что близко к значению ц
