Рекомендация. Продаем ЮТК
05.08.2008 12:47 Выручка компании повысилась на 15% в годовом сопост
сравнению с предыдущим кварталом, составив $218 млн. (рост в рублевом выражении
по сравнению с первым кварталом составил 1%). Прирост выручки был обеспечен, в первую очередь, услугами с добавленной
стоимостью, доходы от которых повысились на 68% по сравнению со вторым кварталом
2007 года (на 12% по сравнению с первым кварталом 2008 года) и составили
$43 млн. Надежда Голубева, аналитик UniCredit Aton: "Прирост выручки ЮТК по РСБУ в целом совпал с нашими прогнозами на весь 2008
год. Мы прогнозируем увеличение выручки по МСФО на 4% в рублевом выражении. Хотя
показатели по РСБУ не совсем сопоставимы с результатами по МСФО, мы считаем, что
рост расходов, связанный с увеличением выплат сотрудникам, отразится и в
результатах компании за первый квартал 2008 года по МСФО. Таким образом, наш прогноз может оказаться слишком оптимистичным, поскольку
мы ожидаем увеличения зарплат лишь на 9% в рублях. В целом, результаты ЮТК
подтверждают наши опасения относительно способности операторов связи
поддерживать рентабельность в условиях замедления роста выручки. Мы рекомендуем "Продавать" акции ЮТК, прогнозируемая цена на
ближайшие 12 месяцев – $0,13".
