Рекомендация. Покупаем "Норникель", держим "Полюс"
06.08.2008 11:24 В соответствии с условиями безотзывной оферты структуры Потанина готовы
приобрести указанный пакет акций за $10 млрд, или $315 за акцию. Оплата должна
производиться денежными средствами ($6,5 млрд) и 35,2%-ным пакетом акций Полюс
Золота ($3,5 млрд), принадлежащим в настоящий момент структурам Владимира
Потанина, говорится в сообщении "Онэксима". Сделка должна быть закрыта до 15 ноября 2008 года. Станислав Фоменко, аналитик ИК "Велес капитал": "Данное известие может служить сигналом тому, что сага о разводе Прохорова и
Потанина переходит в завершающую стадию. Если данная сделка состоится, то
большому счету расстановка сил в "Норникеле" и "Полюсе" обретет уже вполне
определенную форму. Пока остаются открытыми два вопроса – откуда Онэксим смог консолидировать
такой пакет и откуда Потанин возьмет $6,5 млрд. На счет происхождения пакета, мы
склонны полагать, что он был выкуплен в течение полугода или более с открытого
рынка, ориентировочно в начале текущего года, что и стало одним из драйверов
роста котировок в тот период. Версию относительно того, то данный пакет – часть доли "Русала" мы
считаем маловероятной. В отношении источника финансирования сделки – пока сложно
судить, откуда Потанин возьмет деньги. Вероятно, часть денег будет собственных,
а часть заемных. Причем занимать он будет, скорее всего, тем же путем, как и
прошлой осенью. Также стоит отметить, что сумма сделки намного выше рыночной стоимость
данного пакета в РТС по итогам вчерашних торгов составила немногим более $6,5
млрд, что соответствует денежной компенсации. Но при этом в качестве доплаты
выступает 35,2% пакет акций "Полюс Золота". Т.е. сумма сделки примерно в полтора
раза выше рыночной стоимости приобретаемого актива, что может говорить лишь о
серьезности намерений сторон. Но в любом случае, несмотря на наличие рисков относительно того сделка как и
с 25%-ным пакетом может не состоятся, сама новость является позитивной для
стоимости и "Норильского никеля" и "Полюса". Наши
рекомендации "Покупать" акции "Норникеля" и
"Держать" акции Полюс золота мы оставляем без
изменений".
