Рекомендация. Покупаем ТНК-ВР
07.08.2008 11:07 Кроме того, S&P подтвердило краткосрочный рейтинг компании на уровне "B"
с "негативным" прогнозом. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после
дефолта на уровне "3" остается неизменным, что соответствует довольно высокому
уровню ожидаемого возмещения долга после дефолта (50-70%). Совокупный финансовый
долг TNK-BP International на конец июня 2008 года, по данным S&P, составлял
$8,1 млрд. Дмитрий Лютягин, аналитик ИК "Велес Капитал": "Понижение рейтинга отражает серьезные опасения агентства, связанные с
ситуацией в управлении компанией, в свете того, что переговоры между ее
акционерами (руководством BP и консорциумом российских акционеров ТНК-ВР) зашли
в тупик. В то же время S&P прогнозирует хорошие показатели генерации денежного
потока группы на 2008 год и отмечает, что ликвидность компании на конец июня
этого года была адекватной. Ухудшение рейтинга отражает также растущую непредсказуемость стратегии и
финансовой полит
риски негативных для компании судебных решений и действий регуляторов (включая
возможные судебные процессы со стороны миноритарных акционеров), так же как и
ожидаемое негативное влияние на операционную деятельность компании увольнения
148 специалистов и нескольких ключевых менеджеров и возможных задержек новых
стратегических инвестиций.Аналитики S&P опасаются, что текущая ситуация
в компании приведет к сокращению производства в 2009 году, что скажется на
финансах ТНК-ВР. Снижение корпоративного кредитного рейтинга, по нашему мнению, негативно
скажется на бизнесе компании и в моменте на ее акциях, т.к. снижение рейтинга
может стоить компании удорожание кредитных ресурсов, что уже в свою очередь
отразиться на прибылях группы. К тому же снижение рейтинга увеличивает риск
инвестиций в долговые обязательства ТНК-ВР, что и при так напуганном рынке
капиталов в текущий момент, может поставить вопрос о дополнительных усилиях в
поиске инвесторов. Наша рекомендация по бумагам ТНК-ВР - "Покупать".
