Впереди капитуляция
08.08.2008 18:04 Бесполезно пытаться предугадать последствия начала военных
действий в Южной Осетии на инвестиционный климат. Впрочем, учитывая
неравнозначность событий (падение на рынке и начало военных действий) не имеет
смысла искать связи между ними. Очевидно одно - события на Кавказе, непосредственно
вблизи российских границ, только добавят неопределенности к текущему мрачному
состоянию рынка. Внимательный наблюдатель припомнит один комментарий,
прозвучавший от имени Аслана Халишхова, трейдера "Антанта Капитал" несколько
дней назад. Тогда он сказал, что продажи на российском рынке ведь начались не
после заявлений премьера Владимира Путина насчет "Мечела", как многие сейчас
любят говорить, а гораздо раньше. "По-моему, это случилось двадцатого июня. Появилась
нисходящая тенденция и та неопределенность, которая возникла и из-за цены на
нефть, и из-за внешних рынков, и из-за корпоративных событий, эту тенденцию
усилила", - сказал Аслан Халишхов. Рынкам вообще свойственно дисконтировать предстоящие
события. Но последнее время продажи носили, на первый взгляд, неоправданный
характер. Еще раз подчеркну, что продажи начались еще до существенного снижения
цен на нефть и возникновения скандала вокруг "Мечела". При этом, многие участники рынка отмечали массированные
продажи со стороны западных инвесторов. В свете значительно выросших сегодня геополитических рисков
такие продажи оказались оправданны. Возможно ли, что иностранные финансовые
институты могли предполагать или были осведомлены заранее о назревающем
конфликте и поспешили закрыть позиции. Ответ неизвестен и лежит в области
рассуждений о теории всемирного заговора. Но с такими длительными и массированными продажами рынок не
сталкивался никогда. Напомню еще один комментарий трех дневной давности. Ерик
ДеПой, эксперт Альфа-Банка сказал: "Все мы здесь в Москве смотрим на экран с
котировками и пребываем в состоянии легкого шока. Странно, что рынок так себя
ведет, фундаментальные показатели не играют никакой роли". Теперь причины странного поведения рынка ранее проявили
себя. Если так, то уже на следующей неделе можно будет увидеть очередную волну
продаж с достижением минимальных уровней, о которых остается только гадать.
Своего рода капитуляция и крушение всех надежд на восстановление. Впрочем, утешает одно обстоятельство, каким бы угрожающим
окружающий мир не казался, часто моменты капитуляции становятся неплохим местом
для формирования позиций. В качестве примера приведу события сентября 2001 года, атака
террористов на Всемирный торговый центр в Нью-Йорке, следствием которой стало
обрушение фондовых индексов более чем на 10%. Однако в последующие месяцы рынки
восстановились, индекс Dow Jones вырос практически на 20% за последующие три
месяца.
