Рекомендация. Покупаем МТС
13.08.2008 11:48 Илья Федотов, аналитик ИК "Велес Капитал": Мы оцениваем опубликованные результаты МТС как сильн
компания продолжает стабильно развиваться, демонстрируя рост доходов при
сохранении уровня прибыльности. Консолидированная выручка МТС за квартал
(относительно первого квартала 2008 года) увеличилась на 10,8%, рентабельность
по OIBDA приросла на 1,8 п.п. Доходы компании в России увеличились на 12%. Росту доходов
способствовало увеличение абонентской базы (+2,5% за квартал), а также ARPU
(+8,9%). В свою очередь составляющие ARPU – MOU и стоимость минуты разговора
демонстрировали следующую динамику. MOU увеличился на 7,3% и превысил уровень в
200 мин. в месяц – максимальное значение, по меньшей мере за последние 5 лет.
При этом стоимость минуты разговора практически не изменилась – в долларовом
эквиваленте рост на 1,5%, но с учетом укрепления рубля на 2,6% стоимость минуты
разговора осталась на уров
компании удается стимулировать активность абонентов, при этом стоимость услуг не
является фактором, существенно сдерживающим "потребление" данных услуг. Что касается затратных статей, то компании удалось удержать
их рост ниже темпов роста выручки. Результат – повышение эффективности МТС в
целом. Результаты МТС по всем статьям оказались лучше как наших
ожиданий, так и ожиданий рынка. В связи с этим мы оцениваем опубликованные
результаты как позитивные и способные оказать положительное влияние на динамику
котировок акций МТС. Стоит отметить, что потенциал роста бумаг компании в
настоящее время весьма значителен, однако не реализован по причине
нестабильности на российском рынке акций в целом. Мы рекомендуем "Покупать" акции МТС". Анна Курбатова, аналитик UniCredit Aton: "Высокая выручка подтверждает наше мнение о возможности
превышения консенсус-прогнозов за весь 2008 год, поэтому мы ожидаем повышения
оценок участниками фондового рынка с последующим ростом котировок акцийкомпании.
Несмотря на то, что рентабельность EBITDA оказалась
несколько ниже нашего прогноза, наш прогноз рентабельности EBITDA на весь год в
50% соответствует планам компании, поэтому мы оставляем заложенные в нашу модель
предположения без изменений. Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции МТС,
прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $92". Евгений Голоссной, ИК "Тройка Диалог": Тикер: MBTПоследняя цена:
$71,24Целевая цена:
$125,00Капитализация: $27938
млнРекомендация: "Покупать" "Высокие результаты компании показывают, что потенциал к росту бизнеса
сохраняется. Акции МТС привлекательны по оценочным коэффициентам: “цена /
прибыль 2009о” – 9,6, “стоимость предприятия / выручка – 2,4”, “стоимость
предприятия / EBITDA – 4,8”. Мы считаем, что бумаги МТС дают хорошую возможность
для покупок на текущих уровнях. Мы подтверждаем рекомендацию
"Покупать" и целевую цену $125,00".
