Россия - худший рынок в мире
13.08.2008 13:28 Россия пробилась на первые места списка
лузеров года. За короткий отрезок времени наш фондовый рынок растерял
практически все достижения первой половины года. Инвесторы сокращают позиции и
уходят с рынка. Всего лишь шестью неделями ранее, российский рынок акций
сохранял лидирующие позиции в рейтинге мировых фондовых рынков. Как по причине
роста в течение мая в этом году, так и ввиду д
мировых рынков акций. За короткий период времени ситуация изменилась с точностью
до наоборот. С начала июля индекс РТС потерял 22% своей стоимости. Доходность регионального индекса за три месяца, по данным
MSCI Barra, тоже неутешительна, индекс MSCI Russiа снизился за период на 26,89%.
Большее снижение демонстрируют только индексы Бразилии и Перу, снижение на
28,51% и 29,83% соответственно. Региональные индексы:Изменение за месяц, %Изменение за 3 месяца, %Доходность с начала года, %Мировые развивающиеся рынки-3.71%-18.15%-21.14%Индонезия-12.30%-18.27%-25.92%Китай-9.26%-18.90%-32.50%Европейские развивающиеся рынки-4.85%-20.12%-22.79%Египет-9.40%-21.87%-20.00%Восточная Европа-5.09%-22.39%-22.45%Аргентина-14.67%-23.39%-5.01%Латинская Америка-7.95%-24.81%-18.42%Ро
Barra Поскольку данные представлены по состоянию на закрытие
вторника дня, то указанные доходности учитывают в себе рост последних двух дней
на российском рынке. Без учета этого 8% роста российский рынок мог бы прочно
занять низшую строку в рейтинге развивающихся рынков. Российский рынок стремительно теряет былую популярность. К
такому развитию событий привело сочетание сразу нескольких факторов. Считается, что история с "Мечелом" и противостояние с
Грузией сыграли в биржевом обвале решающую роль, но это не так. Об эскалации конфликта вокруг Южной Осетии стало известно к
утру пятницы на прошлой неделе. Несмотря на пятничные потери, с того времени
рынок, если судить по индексу РТС, практически восстановил утраченное. Историяс "Мечелом" имеет опосредованное
значение для бол
например Газпрома, политические риски в которых очевидно минимальны, от
максимумов мая потеряли 29%. На этом фоне, текущее снижение акций "Мечела" на
40% за тот же период уже не выглядит столь угрожающе. События вокруг "Мечела", а затем связанные с конфликтом с
Грузией, усилили отрицательную динамику российского рынка, но не обусловили
ее. Основным фактором риска является растущая инфляция внутри
страны. Правительство же в своих методах регулирования инфляции уже прибегало и
может еще раз прибегнуть к весьма неожиданным способам. Пример "Мечела" это доказывает. Сегодня,
например, Федеральная антимонопольная служба может потребовать от "Мечела"
снизить цены на свою продукцию. Несколькими месяцами ранее инвестбанк JPMorgan
Chase & Co уже указывал на растущие риски, вытекающие из возможных
нерыночных действий властей в целях борьбы с инфляцией. Результат - банк понизил
рекомендацию по российским акциям до уровня "хуже рынка". Снижение цен на сырьевые товары и замедление глобальных
экономик также не сулит России ничего хорошего. По оценке Международного
Валютного Фонда (МВФ) экономический рост России в этом году замедлится до 6,8% с
8,1% годом ранее. В дальнейшем в МВФ ожидают продолжение замедления, до 6,3% в
2009 году. На этом безрадостном фоне у инвесторов оправданно снижается
интерес по отношению к российским акциям. Многие продолжают избегать Россию, а
те, кто уже инвестирован в российские акции раздумывают стоит ли сократить
позиции на фоне наблюдаемого сейчас коррекционного роста.
