Рекомендация. Покупаем НЛМК
14.08.2008 12:09 НЛМК покупает компанию денежными средствами без учета финансовой
задолженности за вычетом денежных средств. Приобретение будет финансироваться за
счет имеющихся кредитных линий, в том числе недавно оформленного предэкспортного
кредита на сумму $1,6 млрд и промежуточного кредита в размере $2,0 млрд. Сергей Донской, Михаил Стискин, ИК "Тройка Диалог": Тикер: NLMK Последняя цена:
$4,28Целевая цена: $5,93Капитализация:
$25650 млнРекомендация: "Покупать" "Мы полагаем, что цена покупки вполне разумна. НЛМК должен заплатить по $1180
за тонну мощности; это соответствует тому, что ТМК заплатил за IPSCO Tubular в
первом полугодии этого года. Это приобретение укладывается в рамки стратегии
НЛМК, предусматривающей интеграцию и географическую диверсификацию
перерабатывающих активов. Хотя на ближайшее время в строительном секторе США
будут присутствовать риски, в долгосрочной перспективе этот рынок должен быть
очень привлекательным. По оценке НЛМК, в 2008–2012 годах строительство в нежилом
и инфраструктурном сегментах будет расти в среднем на 4,5–6,5% в год. Поскольку показатели John Maneely Company не будут консолидированы до
четвертого квартала, они не окажут заметного влияния на результата Новолипецкого
МК за 2008 год. Мы оцениваем эти новости как нейтральные и подтверждаем целевую
цену $5,93 за акцию, рекомендация "Покупать".
