Рекомендация. Покупаем "Газпром" на хорошей отчетности
15.08.2008 12:43 Олег Максимов, Валерий Нестеров, ИК "Тройка Диалог": Тикер: GAZPПоследняя цена:
$10,81Целевая цена:
$20,00Капитализация: $246663
млнРекомендация: "Покупать" "Общему росту во втором квартале способствовало, в основном, увеличение
"Газпромэкспортом" поставок в страны дальнего зарубежья – на 15,2% до 41,5 млрд
куб. м (во втор
млрд куб. м). Как мы полагаем, это свидетельствует о значительном усилении
спроса на газ в Европе. Поставки в ближнее зарубежье выросли на 4% до 19,5 млрд
куб. м, а на внутренний рынок – лишь на 0,2% до 64,9 млрд куб. м. Слабая
динамика поставок по России связана не с низким спросом, а, скорее, с решением
"Газпрома" направлять больше газа на экспорт, давая независимым производителям
возможность укрепить позиции на внутреннем рынке. Мы считаем данные показатели весьма высокими – они поддерживают наш прогноз о
том, что по итогам первого полугодия 2008 года EBITDA компании может достичь
почти $32 млрд, то есть составить 92% всей величины EBITDA за прошлый год. Между тем "Газпром" сообщил, что квота на его АДР, равная 35% уставного
капитала, заполнена на 67,5%".
