Рекомендация. Покупаем МТС
18.08.2008 12:00 Надежда Голубева, ангалитик UniCredit Aton: "Мы считаем данную новость положительной, так как МТС,
имеющая значительный баланс денежных средств, инвестирует в увеличение доли
рынка и укрепление лидирующих позиций
информации СМИ, рентабельность EBITDA СМАРТС составляла лишь 32% в 2007 году
против 53% в МТС, таким образом, показатель EBITDA в 2007 году равнялся
приблизительно $100 млн. Учитывая коэффициент EV/EBITDA 2007 на уровне 7, с которым в
настоящее время торгуются акции МТС, долг в размере $150 млн. и премию за
контроль (20%), стоимость акционерного капитала СМАРТС составляет $660 млн. В то
же время, мы не исключаем, что переговоры начались некоторое время тому назад,
то есть до повышения российской премии за риск, и цена сделки могла быть
установлена выше данного уровня. Мы повторяем рекомендацию
"Покупать" бумаги МТС, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев
– $92". Илья Федотов, аналитик ИК "Велес Капитал": "Мы ранее выражали мнение, что МТС может быть заинтересована
в СМАРТС. В числе причин интереса к компании – сохранение за МТС статуса лидера
на российском рынке сотовой связи. Кроме этого может вырасти и стоимость бизнеса
МТС – этот факт зависит от договоренностей по сумме сделки. Тот факт, что МТС подала в ФАС заявку на приобретение СМАРТС
говорит о том, что компания рассматривает данного регионального оператора как
объект для поглощения. Кроме того, не стоит исключать, что переговоры по данной
сделке уже зашли далеко. Таким образом, если ФАС одобрит просьбу МТС, то при
достижении окончательной договоренности о сделке между МТС и акционерами СМАРТС
МТС не будет тратить лишнее время на дополнительные согласования и может сразу
приступать к интеграции СМАРТС в свою структуру. Что касается одобрения ФАС, то
служба редко когда накладывает вето на подобные сделки. Мы подтверждаем
рекомендацию "Покупать" бумаги
МТС".
