33 рубля за доллар, плюс 40% по индексу РТС
12.01.2009 15:05 Базовый сценарий экспертов "Финама", предусматривающий
достижение индексом РТС отметки 893 пунктов, предполагает рост нефтяных цен до
$52 за баррель. Драйвером положительной динамики индекса РТС также выступит
переоценка инвесторами рисков вложений в российские активы. "Состояние российской экономики напрямую зависит от
экспортных доходов, и при условии длительного сохранения негативной конъюнктуры
мировых сырьевых рынков резкое ослабление рубля и быстрое расходование резервов
выглядит неизбежным. Тем не менее, принимая во внимание активную позицию ОПЕК и
необходимость масштабных инвестиций только для по
добычи, мы считаем такой сценарий маловероятным", - отмечает
стратег "Финама" Владимир Сергиевский. Среди других условий реализации данного сценария он выделяет
ослабление национальной валюты до 33,1 рубля за доллар, снижение спрэда EMBI +
Rus до 400 базисных пунктов, прирост денежной массы на 5%, а также замедление
темпов роста реального ВВП до 1,5%. Пессимистичный сценарий "Финама" предусматривает
стабилизацию цен на нефть на уровне $37 за баррель, что повлечет за собой
ослабление национальной валюты до 36,8 рублей за доллар и снижение реального ВВП
России на 3%. В этом случае индекс РТС может закрыть год на отметке 624 пункта.
Максимально благоприятный вариант развития событий
ориентирован на нефтяные цены в $67 за баррель, укрепление рубля до уровня 29,7
$/рубль, более существенный (10%) рост денежной массы и ВВП (3%). При реализации
данного сценария российский рынок акций может завершить год почти двукратным
ростом – до 1169 пунктов по РТС. Оптимальными объектами для вложений выступят крупные
компании, занимающие лидирующие позиции в своих отраслях. "Всех наших фаворитов на 2009 год мы разделяем на три группы
в зависимости от оценки рисков негативного влияния финансового кризиса.
Консервативным инвесторам рекомендуем делать ставку на ликвидные акции ряда
компаний нефтегазового и телекоммуникационного секторов. Более склонным к риску
инвесторам мы рекомендуем отдавать предпочтение акциям лидеров потребительского
сектора, госбанков и металлургических компаний с низкой себестоимостью
производства", - говорит Сергиевский. Для наиболее рискованных инвесторов привлекательное
соотношение риска и доходности предоставляют отдельные компании
электроэнергетики, машиностроения и угольной отрасли.
