ЕЦБ избегает "нулевой" ставки
15.01.2009 17:15 Снижение ЕЦБ ставки на 0,5% совпало с консенсус-прогнозом
экспертов. Вся свобода маневра сводилась к выбору между снижением на 0,5% или
0,75%. Сокращение базовой ставки лишь на 50 базисных
пунктов подтверждает консерватизм финансовых властей объединенной Европы в
области денежного регулирования, отмечают эксперты. В отличие от своих коллег из ФРС и Банка Японии, ЕЦБ
не считает политику нулевых ставок наиболее эффективным методом стимулирования
экономической системы в условиях нынешнего кризиса. "Европейский финансовый регулятор предпочёл оставить себе
возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики с помощью
традиционных методов, в частности, таких как регулирование базовой ставки", -
говорит аналитик "Калита-Финанс" Андрей Ганган. В текущих условиях снижение базовой процентной не может
оказать должную поддержку мировым фондовым площадкам, продолжает аналитик УК
"Универ" Ксения Поляк. "Данная мера воспринимается скорее не как метод борьбы с
кризисом и стимулирвания экономики, а как реакция мировых ЦБ на ухудшающееся
состояние мировой экономики, о чем свидетельствуют данные макростатистики", -
говорит эксперт. С коллегой соглашается руководитель управления фондовых
операций УК "Трансфингруп" Равиль Юсипов. "Считаю, что политика по количественному смягчению включая
снижение ставок ЕЦБ себя исчерпала. Сейчас нехватка ликвидности и невозможность
получения кредитов не связана о стоимостью денег. Механизмы рефинансирования не
работают и банки вынуждены закрывать лимиты и копить ликвидность. Сейчас на
рынках всего мира присутствует кризис доверия, который является следствием
непонимания точного размера обесцененных активов. Необходимо время, чтобы
хозяйствующие субъекты восстановили доверие друг к другу и подсчитали все
убытки", - приводит доводы Равиль Юсипов. Недоверие ЕЦБ к "нулевой" ставке можно понять. Япония,
как первопроходец в области нулевых ставок и политики "количественного
смягчения" (суть которой: в активных операциях на открытом рынке и увеличение
баланса ЦБ) за многие годы такого регулирования ничего не добилась. "Результатом политики "нулевой ставки" стал валютный
пузырь под названием yen carry trade, который в этом году благополучно лопнул.
При этом Япония до сих пор не может восстановить свой фондовый рынок до
значений, близких к уровням конца 80-х годов прошлого века", - поясняет Андрей
Ганган. То, что снижение ставки не превзошло ожиданий, может
рассматриваться как небольшой позитивный сигнал - регулятор не считает ситуацию
критической и требующей каких-либо экстраординарных мер, высказывает свое мнение
главный экономист УК "Русь-Капитал" Алексей Логвин Так как снижение ставки совпало с ожиданиями рынка,
серьезного влияния на ситуацию на мировых торговых площадках оно не
оказало. Изменение ставки в значительной степени уже было заложено в
цены. После выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише европейские торговые
площадки продолжили движение вниз. А вот на FOREX выступление президента
ЕЦБ произвело впечатление: евро пошел вверх. "В следующие несколько торговых
дней можно ожидать прекращения ослабления евро относительно доллара", -
предупреждают эксперты.
