Когда ставка в 0% кажется слишком высокой...
20.01.2009 15:34 Парадоксальная ситуация сложилась в американской экономике,
где 0% теперь считается слишком высокой ставкой. В новом анализе Goldman Sachs
говорится о том, что снижение ключевой процентной ставки ФРС до 0,25%, которое
произошло 16 декабря прошлого года, не выправит ситуацию в экономике. Чтобы
реально поддержать рынки необходимым количеством денег федералам надо снизить
учетную ставку до -6% к концу 2010 года. Конечно же, государство не может буквальным образом снизить
ставки ниже ноля. Но из-за этого, мы "входим в мир с учетными ставками, которые
слишком высоки для стабилизации экономики", как заявил в своей записке
старший экономист Goldman по США Ян Хатсиус. Это существенный по уровню
негативности фактор для страны, и так находящейся в глубоком экономическом
спаде. В стране, где сокращаются продажи в секторе ритейла, падает
промышленное производство и объемы экспорта. Но Белый дом все-таки имеет возможность перевести
ключевую учетную ставку в минус, хотя и не опуская ее фактически ниже нуля. Для
этого достаточно снизить краткосрочные процентные ставки ниже уровня инфляции. К
примеру, темпы инфляции в годовом исчислении составляют 6%, а краткосрочные
ставки 4%. На деле это означает, что реальная ставка - минус 2%, и брать
кредиты для потребительских целей или инвестиций вновь становится выгодным
делом. У этой тактики существует одна проблема. Конечно,
правительство может снизить краткосрочные ставки ниже уровня инфляции, но что
делать, если сам уровень инфляции упадет до ноля? А многие экономисты
предсказывают, что все будет именно так. Ведь очевидно, что правительство не
может взять $1000, а через год вернуть, к примеру, $950. Разумные инвесторы в
этом случае просто не будут хранить средства в банках, чтобы сберечь их
стоимость. Выход очевиден - власти должны стимулировать инфляцию,
удерживая ее на определенном уровне. Пусть даже не на 6%, но хотя бы на
цифре, значительно превышающей ноль. Нам всем хорошо известно, как
этого добиться. Самый легкий способ - запустить печатный станок. Правительство
может создавать деньги буквально из воздуха, приобретая различные активы, вроде
казначейских бондов и поддержанных ипотекой ценных бумаг, оплачивая их только
что отпечатанными деньгами из резервов центрального банка. По информации Businessweek.
