Оценка "Райффайзенбанка": отток валюты возобновится
23.01.2009 14:01 "В I квартале сальдо текущего счета является
традиционно сильным в связи с сезонным падением импорта товаров и услуг, а также
сальдо инвестиционных доходов, подчеркнули они. "При стоимости корзины в 37-38
рублей и нефти $40 за баррель текущий счет в I квартале будет в
значительном плюсе: около $10-15 млрд" – отметили эксперты банка. "Корпорации накопили значительный объем валютной
ликвидности, которую можно использовать на предстоящие выплаты. В ближайшие
несколько месяцев ЦБ может чувствовать себя спокойно на зафиксированных им
уровнях поддержки бивалютной корзины", – продолжили они. Участникам рынка, накопившим значительные длинные позиции по
валюте, приходится серьезно задуматься, отметили аналитики банка. "В ситуации,
когда существует почти стопроцентная вероятность, что в ближайшие 2-3 месяца
корзина выше 41 рублей не уйдет, а средняя цена однодневного свопа находится на
уровне 5 копеек, "тянуть" позицию да
рубля возможной прибыли на курсовой разнице съест стоимость фондирования", -
считают эксперты. "Однако мы не верим, что ЦБ столь долгое время будет
зажимать рублевую ликвидность, ведь это неминуемо скажется на ставках
кредитования реального сектора, – отметили аналитики. - Мы ожидаем, что в
течение месяца краткосрочные ставки денежного рынка вернутся на уровень 9-12%. В
этом случае покупка валюты на уровне 37-38 рублей по корзине вновь может
показаться привлекательной". По их мнению, наибольшая неопределенность на валютном рынке
касается поведения населения. В "Райффайзенбанке" считают, что вчерашнее
заявление Банка России не сможет значительно приостановить валютные покупки
граждан. Однако, для удовлетворения спроса населения банки могут и не выходить
на рынок, используя собственные запасы валюты. "В ближайшие 2-3 месяца не существует предпосылок для
возникновения серьезного давления на рубль. Относительно более длительной
перспективы ситуация выглядит сложнее: корзина на уровне 41 рубля обеспечивает
положительный текущий счет в 2009 году (около $20 млрд), но его явно
недостаточно, чтобы обеспечить выплаты по внешнему долгу. Поэтому в перспективе
1 года существует высокая вероятность возобновления оттока валюты", - заключили
в "Райффайзенбанке".
