США добавят каплю в море
26.01.2009 17:58 В опубликованной недавно автобиографии экс-председателя ФРС Алана Гринспена
есть момент, когда после террористической атаки на Нью-Йорк 11 сентября 2001
года правительство страны попросило его назвать сумму, необходимую для
восстановления финансовой системы и экономики США. Вопрос оценки, достаточно
сложный сам по себе, осложнялся тем, что причина падения рынков была
беспрецедентная. У экономистов не было стартовой точки, чтобы оттолкнуться в
своих расчетах. Тогда методом проб и ошибок удалось восстановить ситуацию на
финансовых рынках и рынке труда ценой в 1% ВВП. Сейчас ВВП США составляет $13,8
трлн. (на 2007 год), и уже понятно, что одним процентом не обойтись. Нынешний кризис беспрецедентным не является. По крайней мере, для экономики
США, прошедшей через Великую депрессию. Однако за последние 70-80 лет мировая
экономика настолько изменилась, что применение старых рецептов не только
бездейственно, но и может оказаться вредным. Вопрос о том, сколько денег необходимо для того, чтобы экономика США опять
пошла вперед, до сих пор решается методом тыка, государство продолжает подливать
денег в экономику, надеясь нащупать ту границу, переходить которую не стоит.
Ведь избыточная ликвидность приносит не только плюсы, влияние бесконтрольного
роста денежной массы на экономику опасно недооценивать. Как минимум, в плане
инфляции и валютной политики. Основными статьями расходов правительства США стали $700 млрд., выделенных на
план TARP (план по спасению финансовой системы США через выкуп проблемных
активов), $45 млрд. на спасение Citigroup, $150 млрд. на помощь крупнейшей
страховой компании AIG, а также план ФРС в $800 млрд. (четверть на поддержку
автокредитов и студенческих займов, остальное на выкуп активов, обеспеченных
ипотекой, у спонсируемых государством кредиторов - Fannie Mae и Freddie
Mac). И вот в ближайшее время к ним, скорее вс
президента США Барака Обамы, стоимостью $800 млрд. Между тем, мелкие расходы, зачастую оставленные без внимания, накапливаются с
огромной скоростью. По данным CNBC на
поддержку экономии уже потрачено около $7,36 трлн.(цифра не включает план
Обамы). Именно столько насчитали журналисты, собрав воедино все упомянутые
государством суммы, потраченные на избавление от кризиса. В субботу 24 января Президент США Барак Обама попытался по радио заручиться
общественной поддержкой для своего плана восстановления экономики. Предлагаемый
размер помощи составляет $825 млрд. ($275 млрд. на налоговые послабления и $550
млрд. преимущественно на создание новых рабочих мест). Обама отметил, что
уровень безработицы может достигнуть двузначных чисел ( в прошедшем году
число рабочих мест сократилось на 2,6 млн.), а экономика - потерять $1
триллион, если ничего не будет сделано. "Выделенные суммы гигантские, однако, говорить о том, что их достаточно для
восстановления нельзя, - считает генеральный директор ЗАО "Адекта-Капитал"
Андрей Кабанов. - Полученные суммы затыкают дыры в балансе, а сокращение
стоимости активов продолжается. Балансы финансового сектора, финансовых
подразделений корпораций реального сектора нечисты. С другой стороны государство частично уже приобрело плохие долги. С учетом
того, что существуют текущие расходы государства, будет расти государственный
долг и, значит, увеличиваться расход на его поддержание. Потенциально эти
расходы могут резко увеличиваться, если «плохие» долги придется погашать
государству.С этой точки зрения долг может вырасти до величин, когда
появятся сомнения в возможности их обслуживать. Это приведет либо к падению
котировок долгового рынка, либо к падению курса доллара. У инвестора должен
появиться интерес к доходности, либо по процентам, либо по росту курса доллара
при низкой доходности долгового рынка. Впрочем, это (снижение курса доллара
и появление потенциала его укрепления) появится в момент времени, который можно
будет в последствии характеризовать, как стабилизация кризисных процессов
(стагнация) предшествующая началу экономического роста". По мнению Константина Кухоцкого, эксперта "Эдванст Аналитика", в дефицитном
бюджете США денег на план Обамы уже нет, значит, будет в очередной раз запущен
"печатный станок": "Сам по себе этот фактор, безусловно, будет оказывать
давление на курс доллара. В тоже время большее влияние на курс доллара будет
оказывать эффективность реализуемых мер. Если экономика покажет улучшение, то
доллар будет укрепляться. Впрочем, на наш взгляд это не последний пакет помощи
американской экономике". Новый план будет обсуждаться уже на текущей неделе. Если он будет одобрен, то
президент США его может подписать в середине февраля.
