Бернанке заглянет в будущее
28.01.2009 11:53 Члены Федеральной Резервной Сиcтемы (ФРС) США готовы к
тщательному пересмотру своих экономических прогнозов для того, чтобы прояснить
цели по росту ВВП и инфляции на фоне сильнейшей рецессии после 1930-хгодов,
пишет Bloomberg. Участники Федерального комитета по операциям на открытом
рынке, которые начали вчера, 27 января, двухдневное заседание, могут быть
поставлены перед необходимостью, сделать прогноз на срок, превышающий
традиционный горизонт планирования в три года, поскольку глубина рецессии и
долгосрочные тренды на понижение экономической активности вряд ли укладываются в
расписания чиновников. Больший горизонт планирования позволит общественности и
инвесторам понять, куда ФРС ведет американскую экономику. Это стало достаточно
актуальным вопросом после того, как ФРС понизила учетную ставку до нуля в
прошлом месяце, исчерпав таким образом наиболее традиционный и привычный целевой
ориентир. "Монетарная политика больше не занимается процентными
ставками, - говорит Фредерик Мишкин, оставивший свой пост в ФРС в августе
прошлого года. – Наиболее важная часть денежной политики сейчас это управление
ожиданиями, особенно инфляционными". Самый простой способ это сделать это продлить горизонт
прогнозирования ФРС, говорит Мишкин, профессор Колумбийской школы бизнеса в
Нью-Йорке и автор множества научных работ (в том числе, и в соавторстве с
нынешним председателем ФРС Беном Бернанке). ФРС заявила о пересмотре главных прогнозов на основе новых
ежеквартальных данных в декабре прошлого года. От текущего совещания ожидается
принятие долгосрочных прогнозов по инфляции и росту ВВП – на период 2009-2011
гг. Бернанке и Мишкин вп
прогнозирование на три года вперед в октябре 2007 года. До этого, чиновники ФРС
обновляли прогноз на два года вперед дважды в год. Возможности по стимулированию экономики с помощью снижения
процентной ставки ФРС исчерпаны. Но в настоящий момент это не самое главное,
отмечает Константин Ермоленко, директор департамента инвестиционного
моделирования ИК "Энергокапитал": "Участники рынка традиционно уделяют больше
внимания не количественным параметрам, а комментариям руководителей ФРС
относительно текущей экономической ситуации в США. Беспокойство инвесторов
вызывают, прежде всего, два фактора. Во-первых, решение проблем банковской
системы инфляционными методами в последствии приведет к ослаблению доллара.
Во-вторых, сильнейший за последние 15 лет рост безработицы ведет к
сокращению потребительского спроса, который является локомотивом американской
экономики. Комментарии, которые будут опубликованы, по итогам заседания Совета
управляющих ФРС, дадут представление о том, в каком свете представляется текущая
экономическая ситуация руководителям крупнейшей мировой финансовой системы. Тем
не менее, реакция рынка на комментарии со стороны ФРС будет достаточно
сдержанной. Основное событие недели, которое ждут инвесторы – публикация
предварительного значения ВВП за IV квартал прошлого года. Власть у ФРС,
несомненно, осталась. Ведь в настоящее время власть ФРС заключается не столько в
установлении процентной ставки, сколько в определении объемов финансовых
вливаний в американские банки. Также не стоит забывать, что бывший руководитель
крупнейшего звена ФРС – Федерального резервного банка Нью-Йорка – Тим Гейтнер
занял пост министра финансов в администрации нового американского
президента".
