Ищем тихую гавань на штормящем фондовом рынке
02.02.2009 16:33 В первую очередь инвесторам стоит держаться подальше от
акций финансовых компаний. Бумаги банков порой взлетают и опускаются на
несколько десятков процентов в ходе всего одной торговой сессии, когда рынки
реагируют на новости от вашингтонских регуляторов. Если воспользоваться
показателем коэффициента "бета" (показатель относительной неустойчивости цен
отдельных акций, определяется путем сопоставления изменений цены акции с
изменениями в уровне цен всех других акций - прим. Dpmoney), то самыми
волатильными будут именно банковские акции, вроде бумаг Citigroup с
коэффициентом 3,2. Чуть уступают ему акции Office Depot с 3.1 и Ford с
2,9. Зато среди акций компаний с
табачные гиганты Altria Group (0,159) и Reynolds American (третьи наименее
волатильные акции - 0,32). Да, сигаретные компании подвергаются частым атакам
общественных организаций и судебным искам, но с точки зрения инвесторов у них
имеется существенное преимущество - стабильный спрос на табачную продукцию,
который удерживается на постоянном уровне и во время рецессий. Внушительный приток наличных способствовал тому, что Altria
и Reynolds выплатили своим акционерам существенные дивиденды, которые поддержали
стоимость акций этих компаний даже в условиях рыночной турбулентности. Акции энергетической компании Constellation Energy вторые
наименее волатильные по уровню коэффициента "бета" (0,172). Потрясения на
фондовом рынке в сентябре серьезно ударили по компании, опустив ее акции за два
дня на 60%. Одной из причин низкой степени волатильности является сделка
поглощения с MidAmerican Energy, которая в последний момент была
отменена из-за более выгодного предложения Electricite de France. В
результате всех этих предложений Constellation удерживала стабильный уровень цен
на свои акции в конце 2008. Четвертое и пятое места в рейтинге наименьшей волатильности
занимают компании из сектора биотехнологий Amgen (0,366) и Genzyme (0,384). Обе
связаны с разработкой новых лекарств. Потребители будут платить за лекарства,
способные спасти их жизни, без оглядки на состояние дел в экономике. Именно
поэтому экономические потрясения оказывают на динамику стоимости бумаг этих
компаний наименьшее воздействие. Но небольшая волатильность акций совсем не означает их
привлекательность для инвесторов. Из всех перечисленных нами пяти компаний,
только бумаги Amgen ничего не потеряли в стоимости за последний год. Кроме того,
коэффициент "бета" 2008 вряд ли можно будет использовать в качестве
руководства к действию в 2009. Будущую волатильность каких-то конкретных акций предсказать
довольно сложно сейчас, когда рыночные и экономические условия меняются с
большой скоростью, как считает Джон Меррил из Tanglewood Wealth Management.
"Многие акции могут сегодня иметь высокий коэффициент, хотя еще два года назад
имели низкий, постоянство во времени не существует", - говорит Меррил. В
условиях сегодняшнего рынка от волатильности укрыться негде. Так что инвесторам,
нуждающимся в покое, стоит вообще выходить из акций и искать другие направления
для инвестиций. По информации Businessweek.
