Герман Греф: мир протрезвел
05.02.2009 15:42 "Мир протрезвел – главный вывод прошлого года. Страны и
компании, которые развивались наиболее интенсивно, потребляли больше других,
теперь и страдают в наибольшей степени. Чем больше результатов тотального
перепотребления США доставалось тем или иным странам, тем больше они сейчас
потеряли. Два ключевых канала влияния – экспорт и приток капитала. Страны,
которые испытывали наибольший приток капитала, сейчас испытывают огромный голод
и попали в валютный кризис. Капитал с огромной скоростью вылетел из них, еще
быстрее, чем приходил. Страны, которые развили сильно экспортную отрасль,
столкнулись по ряду экспортных позиций с потерями в два раза. Через падение
внутреннего спроса этот эффект транслируется и на внутренний рынок. Очень важна, как мне кажется, идентификация причин кризиса.
Без этого бессмысленно искать виноватых. И искать ответ на вопрос, что делать.
Все страны получили свою долю в большом пироге высокого потребления. Китай –
через производство товаров народного потребления, Россия – через высокие цены на
нефть. Складывался избыток капитала, который экономики развивающихся стран не
могли абсорбировать и вкладывали в активы развитых стран, дополнительно
стимулируя потребление в тех же США. Механизм, в общем, понятен, но есть много
тонкостей, которые надо изучить. Теперь надо понять, что делать. На мой взгляд, новая
кредитная накачка или замещение частного спроса государственным неэффективны.
Размер этого спроса другой, структура также другая. А самое главное – финансовый
сектор разрушен. Нет источника капитала для восстановления спроса в прежних
объемах. Выход из кризиса поэтому будет достаточно длительным. Нужно
разрабатывать долгосрочные планы выхода из кризиса, на 3-5 лет, и все
краткосрочные задачи должны быть подчинены долгосрочным. Главная задача – сохранение макроэкономической стабильности,
в условиях дефицита бюджета и не рассчитывая на внешние заимствования, которые в
ближайшие годы вряд ли возможны. Вторая задача – поддержание стабильности
национальной валюты и сохранение золотовалютных резервов. Третья задача – поддержание платежно-расчетной функции
банков и вообще финансового сектора. Четвертое – поддержание возможности
банковского сектора сохранять функцию кредитования, пусть и в сокращенных
объемах. И, наконец, пятое – трансляция помощи в жизнеобеспечивающие,
инфраструктурные отрасли и предприятия. Нельзя просто заливать рынок ликвидностью. Это не поможет. Я
очень скептически отношусь к планам такого рода, разрабатываемым в различных
странах. В частности, в США. Считаю, что кроме создания еще большей
напряженности с точки зрения макроэкономики эти планы ничего не дадут. Решив
краткосрочные задачи, эти страны будут расплачиваться более долгим выходом из
кризиса. МВФ сказал, что совокупные потери финансового сектора должны
составить около 2 трлн долларов. На сегодня списания составляют около 1 трлн.
Это означает, что путь у нас впереди длительный. И совершенно бессмысленно
стартовать на марафонской дистанции как на стометровке. Я не считаю, что кризис заслуживает благодарности за
предоставляемые им возможности. Любое новое состояние – это возможность. Но если
ты попал в больницу с переломами рук и ног, странно благодарить судьбу за
возможность отоспаться или просто полежать. Очень важно быть адекватным в
межкризисный период. Надо растить институты, создавать эффективную экономику. В
кризис это делать поздно". Подготовил Александр Пирожков.
