Стабилизация на валютном рынке привела к росту цен рублевых долгов
11.02.2009 16:05 Во вторник рынок рублевых облигаций очнулся от многодневного
сна. Резко выросла активность в секторе корпоративных облигаций - даже с учетом
корректировки на выкуп по прошедшим офертам ТТС-01 и Сибакадеминвест-01 объем
торгов превысил 5 млрд руб. На вчерашних торгах по всем сегментам наблюдался
рост котировок, при этом, второй эшелон пользовались даже большим спросом, по
сравнению с голубыми фишками. Инвесторов привлекают короткие бумаги из
ломбардного списка с доходностью 20-30% годовых и приемлемым кредитным
качеством: Номос-9 (+127 б.п., 15,59%), ВК-Инвест-1 (+23 б.п., 18,55%), ОГК-2-1
(+56 б.п., 25,33%), Петрокомб-2 (+77 б.п., 20,32%). Решимость ЦБ в удержании уровня 41 руб. по бивалютной
корзине придало уверенности покупателям рублевых облигаций. По крайней мере, в
ближайшее время не приходится ожидать дальнейшей девальвации рубля,
соответственно, привлекательность валютных спекуляций минимизирована и внимание
инвесторов частично переключается на рублевые активы. В то же время, дальнейшее
положение на рынке облигаций будет зависеть от того, как долго ЦБ сможет
аккуратно «сжимать» рублевую ликвидность, не позволяя банкам играть против рубля
на валютном рынке, но и не лишая их необходимой для текущих платежей
ликвидности. ЦБ в настоящий момент является практически единственным источником
рефинансирования для банков, скоро начнется очередной налоговый период и слишком
резкое уменьшение рублевого предложения со стороны регулятора может
спровоцировать распродажу рублевых облигаций. По материалам аналитических исследований Банка
Зенит
